Avrupa Merkez Bankası ECB, faizlerde bir kez daha 25 baz puan indirime gitti ve faizleri %2.50'den %2.25'e indirdi. Normalde ECB faiz indirmeye devam ettiği ama FED faizleri yüksek kaldığı için parite düşmesi gerekirken, Trump'ın tarife kavgalarının ABD ekonomisini resesyon, hatta stagflasyona sokma riski üstüne bir de Trump'ın FED Başkanı Powell'ı görevden alma çabaları nedeniyle düşen Dolar Endeksi yüzünden parite de yükselmeye devam ediyor. Şu an 1.15 seviyesinde. Ki riskler ve belirsizlikler bu şekilde sürmeye devam ederse sırası ile 1.1620 - 1.1850 ve üstünü görebilir. Trump eğer bir şekilde Powell'ın bırakmasına neden olursa Dolar Endeksi düşmeye devam eder görüşündeyim. Teknik olarak 100 seviyesinin altında kalan Dolar Endeksi için 97-96-95 sıralı alt desteklere doğru düşmeye devam edebilir.

İşte bir tarafta Trump'ın yarattığı belirsizliklerin Dolar Endeksini düşürmesi, diğer tarafta hala İran'a müdahale riskinin devam etmesi paranın güvenli liman arayışını sürdürmesine neden oluyor. Bu ortamda yükselen ABD tahvil faizleri ve düşen ABD borsaları nedeniyle para için hedef hala ons altın olmaya devam ediyor. Ons altın 3249$ seviyesinin üzerinde teknik bir flama görüntüsü ile 3448 $ seviyesine gidebilir. Ben ons altının ciddi primli olduğunu düşünsem de, piyasalardaki gelişmeler ve jeopolitik riskler ons altının yükselişini sürdürmesine destek vermeye devam ediyor. Lakin ben Trump'ın tarifelerde Çin'e karşı da geri adım atmak zorunda kalacağı görüşündeyim. Yani eğer İran'a karşı bir askeri müdahale olmazsa, ons altının gördüğü ve göreceği zirvelerden ciddi düzeltmeler yapmasını bekliyorum. Sorun bu düzeltmenin zirvesi neresi olacak sorusunda! FED faiz kararı 6-7 Mayıs tarihinde belli olacak. FED'in kararı da ons için önemli olacaktır. Ama şu andan kararın ne olacağı konusu Trump'ın baskıları nedeniyle belirsizlik taşıyor. Ben tarifeler yüzünden ABD enflasyonunda artış yaşanacaktır, bu nedenle eğer %2 enflasyon hedefi yukarı revize yapılmazsa, FED'in Mayıs faiz kararında pas geçmesini bekliyorum. Bu görüşümü en başından beri tekrarlıyorum. Trump kararları yüzünden ABD Dolar'ına olan güven kaybı sürdükçe, ons da öne çıkmaya devam edecektir. Ama ben onsta yaşanan yükselişi riskli görüyorum. Bir yerde düzeltmesi geldiğinde yatırımcısını üzebilir. Ama şimdilik yükseliş trendi sürüyor.

TCMB Doğru Karar Aldı Ama Piyasalar Başka Kriterlere Odaklı!
BIST ve Türkiye finansallarındaki dalgalanmanın nedeni 19 Mart sabahı başlayan sürecin yarattığı risk ve belirsizlikler yüzünden başlayan faiz ve kur yükselişi idi. Bu gelişme yerli-yabancı yatırımcıları Türkiye varlıklarında satışa yöneltmişti. Borsa TL bazlı tarihi zirvesini zorlarken satışlar geldi. Bu esnada bir anda 8872'ye düştü. Sonrasında tepki çabaları var ama kalıcı olamadığı için 9400 altında seyrediyor. İlk etapta 9400 üstüne atması lazım. Bunu başaramazssa yeniden sırası ile 9337 - 9170 - 9069 ve 8900 seviyelerine inme riski sürüyor. Yabancının tahvil ve borsa satışları hala sürüyor. 19 Mart öncesi %39.28 seviyesine çıkmış olan yabancı takası %35.50 seviyesine düşmüş durumda. Döviz rezervlerimiz de müdahale esnasında 50 Milyar dolar civarı erimiş durumda. Tahvil faizlerimiz panik esnasında %51.50'yi gördü. Ama TCMB faiz artış kararı yabancının korkusunu azalttı. TCMB'na olan güvenin gelmesi tahvil faizlerinin yeniden düşme sürecine girmesine yarayacaktır. Lakin bence sorunun kaynağı İmamoğlu ve CHP Belediyelerine, hatta CHP'ye karşı başlayan yargı ve siyasi gelişmeler olduğu için, öncelikle bu süreçte gerilimin düşmesi gerekir. Eğer bu olursa, mesela İmamoğlu için tutuksuz yargılama kararı çıkarsa, böyle bir karar piyasaları pozitif etkiler. Ama bu yaşanmaz ve gerilim daha da artacak olursa, bu durumda kurlardaki yükseliş ve talep sürmeye devam eder. TCMB'nın faiz artışlarının devamı da gelebilir. Artan faizler ekonomiyi ve borsayı kredi faizlerinin artacak olması nedeniyle olumsuz baskılayacaktır. 

Bu nedenle endeks olarak sırası ile öncelikle 9450 üzerinde kapanış yapmamız şart. Sonrasında yükselişin devam etmesi için 9669 ve 9830 dirençlerinin yukarı kırılması gerekir. Bu yaşanmadan daha yüksek beklentiler için bir süre daha beklemek durumunda kalırız. 

İsrail ve Yunanistan İle Gerilim Riskleri de Bizim İçin Önemli!
Suriye'de İsrail ile, Ege, Akdeniz ve Kıbrıs'ta da Yunanistan ile gerilim artarak sürüyor. Buralarda umarım bir çatışma olmaz. İsrail değil ama, Yunanistan baskı altındaki durumumuza bakarak kara sularını 12 mile çıkartma kararını almaya kalkarsa, bir anda bambaşka bir çatışma sürecine gireriz ki, bu durum kurları ve faizleri yukarı çekme, borsayı da düşürme riski taşır.

Bu sureçte bizim için ABD'nin CAATSA yaptırımlarını kaldırması, Halkbank Davasının düşmesi, F35 satışının onaylanması kararları çok olumlu olur. Böyle bir gelişme yaşanırsa, İsrail ve Yunanistan riskleri büyümeyecek demektir.

Tarifeler Türkiye'ye Yabancı Yatırımları Tetikleyebilir.
              Bu beklenti de çok güçlü. Ama öncelikle Trump'ın tarifeleri nasıl sonuçlanacak bu netleşmeli. Eğer Çin ile gerilim süremeye devam ederse, bu bize yarar. Ama Çin ile uzlaşı çıkarsa ki, bence bu uzlaşı olacaktır. Bu durumda hangi tarife oranlarından uzlaşı çıkacak bu önemli olacaktır.

Koç'un Stellantis Alımı Onaylandı!
              İki yılı bulan bir gecikme oldu. İki sene önce olsa çok pozitif etkileri olacaktı. Şimdi ise olası pozitif etkisi için önceki gördüğümüz zirveyi gösterirse ne mutlu diyeceğiz! Kararlar zamanında alınırsa anlam taşıyor. Gecikme gördüğü fiyata göre yarı yarıya fiyat düşüşlerine neden olmuştu. Pazar Çin'e bu kadar hızlı açılırken, bakalım rekabet şartları nasıl gelişecek göreceğiz. Olumlu bir durum ama iki yıl önce olsa çok daha olumlu yansıyacaktı.

İşte bu ortamda bizim yatırımcılarımız için de gram altına olan ilgi sürmeye devam ediyor. Hem ons, hem de artan faizlere rağmen Dolar'a olan ilgi sürdüğü için gram altında rekor tazelemeye devam ediyor. Bilançolar da başladı. Olumlu-olumsuz sürprizlerine hazırlıklı olmalıyız. Tekniklerde gördüklerimi paylaşmaya devam edeceğim. 

Hepinize sağlık, bol kazanç ve iyi bir hafta dilerim.

  Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_