Bugün nisan ayı enflasyon verileri saat 10:00'da açıklanacak. 19 Mart sonrası artan kur va faizler yüzünden enflasyonda yeniden artış görülmesi bekleniyordu. Beklenti aylık %3.1, yıllık da %38. Açıkçası benim beklenti rakamlarım bu iki oranın biraz daha üstünde olabileceği yönünde. Dünya için bir tarife belirsizliği varken, kendi kendimize bir de 19 Mart süreci yarattık. Tam fon girişleri başlamışken, yeniden tersine bir sürece soktuk ülkemizi. 50 Milyar Dolar üzerinde rezerv satışına, zk fonlama faizinin önce 46, sonra da 48-49 aralığına, politika faizinin de 46'ya çekilmesine rağmen dövize olan ilgiyi durduramadık. Eğer enflasyon da artmaya devam ederse, kura ilgi daha da artabilir. Bu durumda aynı şekilde rezerv müdahalesi yapmamız zor, çünkü zaten 50 Milyar Dolar üzerinde satış yaptık. Eğer yeniden kurlarda artış hızlanacak olursa, bu yeniden politika faizlerinin yükseltilmesine neden olur.
Yabancı Türk tahvil ve hisselerinde satmaya devam ediyor. Ana güvensizlik nedeni ise 19 Mart süreci bana göre. Bu görüntüyü düzeltebilirsek risklerimiz düşer ve yeniden fon girişleri başlar. Aksi durumda, notlarımız yükselecek diye beklediğimiz yaz aylarında not indirimleri görme riskimiz artar.
Cari denge açığımız da artmaya devam ediyor. Tüm bunlar brent petrolün düştüğü ortamda yaşanıyor. Normalde brent petrolün düşüyor olması, cari dengemizi ve enflasyon baskısını azaltan bir gelişme. Ama buna rağmen her ikisi de artıyor olması işlerin o kadar da iyi gitmediğini gösteriyor. Bu durumun düzeltilmesi için yapılması gerekenleri açık şekilde yazdım. Umarım ülkeyi büyük riske sokabilecek siyasi ve yargı gerilimlerinden bir an önce çıkartırız. Yoksa faturası hepimize kesilecek maalesef.
Gelen bilançolar da bu ortamda kötü geliyor. Bu gayet normal. Herkes kendi tedbirini alıp, enflasyon muhasebesini de kullanarak mümkün olduğunca kar göstermek de istemiyorlardır diye düşünüyorum. Böyle bir ortamda endeks olarak tümden değil de, hisse bazlı hareketlere odaklanmak daha doğru. Ama uzun soluklu yükselişler değil de, %10-%20 yükselişler yakaladıkça realizasyonlarla hisse değişimleri daha doğru olabilir. Yoksa yükseliyor diye beklediğimizde, yükselen hisselerin aynı şekilde geri geldiğini görüyoruz.
Kısacası şu an gördüğüm bizim için tek iyi gelişme brent petrolün düşmeye devam etmesi. Ama buna rağmen enflasyonu ve kurları kontrol altına alamazsak, petrolün yükselişe geçmesi halinde sıkıntılarımız daha da artar.
Salı-Çarşamba günü FED de beklenen kararlarını açıklayacak. Bakalım tarife süreci FED'in faiz kararını ne şekilde etkileyecek göreceğiz.
Hepinize sağlık, bol kazanç ve iyi bir hafta dilerim.
Saygılarımla
Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_