Yine bir bilanço dönemi başladı. Üç aylık bilançolar geliyor. Enflasyon muhasebesi ve geçen yazdan beri yaşanan finansal sorunlar sonrasında pek de mutlu etmeyen bilançolar geldiğini görüyoruz. Hemen bir uyarı yapmak istiyorum! Eğer bilançolar öncesinde radarınızdaki hisse primli ya da ederinden fiyatlanıyorsa, kötü bilanço sonrası hissenin yükselişi bozulabilir. Zaten öncesinde fazlası ile değerlenmiş olduğu için, yatırımcıları artık hisseden çıkmayı tercih edebilirler. Ama bir de hala geçen yılın bilançolarına göre ederinin çok altında işlem gören hisseler var. Ana sanayi hisseleri, holdingler, sigortaların bir kısmı, bankalar bu grubun içindeler. 

Bu nedenle son gelen bilançolar kötü ya da beklenti altında gelirse, bu hissenin düşmüş olduğu seviyelerden çok daha kötü fiyatlara düşmesini gerektirmez. Ama önceki yüksek eder beklentilerinin aşağı yönlü revize edilmesine neden olabilir. Zaten bu nedenle de, kötü bilanço açıklayan bazı şirketlerde, kurumların beklenti raporlarında hisseler için beklentilerini aşağı yönlü revize etseler de, revize ettikleri beklenti fiyatlarının mevcut fiyatların ciddi şekilde üsttünde olduğunu görüryorsunuzdur. Bunun nedenini izah etmek istedim.

Lakin, sonraki bilançolar da aynı şekilde kötü gelirse, zarar bilançolar artarak sürer ve önceki yıl bilanço ederlerine neden olan karları ve öz kaynakları da eritmeye başlarsa o zaman durum değişir. Bu takdirde eder beklentileri mevcut fiyatlar ya da altına inebilir. Açık öngörülerimdeki beklentilerimi gelen bilançolara rağmen korumaya devam ediyorum.

Düşüşün Ana Nedeni Bilançolar Değil!
              Geçen yaz sonundan beri yaşanan realizasyonlar hisselerin özelindeki gelişmelerden değil, daha ziyade borsa dışında gelişen risk ve belirsizliklerden kaynaklanıyor. Son olarak da 19 Mart sonrası başlayan süreç kur ve faizleri yukarı çekti. Enflasyonu yukarı doğru yeniden yükselme riskine soktu. Siyasi risk ve belirsizlikler finansal alanda da riskler yarattı. Rezervler 50 Milyar Dolar üzerinde eridi. Bu durum nedeniyle yerli-yabancı yatırımcılar Türk tahvil ve hisselerinde satışa yöneldiler. Maalesef halen bu satış baskıları sürüyor. Bu duruma neden olan gerilimler azalırsa tablo olumluya döner. Ama maalesef gerilimler aynı şekilde sürüyor. Bu nedenle de 9400 altında düşüş devam ediyor. 9245 - 9170 - 9050 - 8900  diye alt desteklere doğru inen bir endeks var şu an için. İlk etapta 9400, sonra da 9500 dirençlerinin üstüne çıkabilirsek, bu kötü gidişi olumluya döner. Bunu başaramadıkça, paylaştığım alt desteklere doğru düşüşün sürme riski var.

Trump Bir Geri Adım Daha Attı!
              Trump şimdi de otomotiv tarifelerinde bir geri adım attı! Dışarıdan gelen otomotiv ve yedek parçaları için %25 tarife sürecek ama, tamamlaması ABD yapılanlarda bazı muafiyet ve indirimler sözkonusu olacak. En başından beri söylüyorum, Trump'ın tarifelerindeki mantık doğru olabilir. Ama uygulama şekli ve ben ne dersem o olur, yaptım oldu tarzı yanlış. Bu nedenle bu kararların en büyük zararı ABD'ye olacak ve nitekimde öyle olduğu için geri adımlar geliyor. Kamuoyundaki yüksek oyunu bile ciddi derecede düşürmüş durumda. Sonunda Çin'e uyguladığı %145 tarifeden de geri adım atacak. Ama nihai oranlar netleşene kadar dünya piyasaları bundan etkilenmeye devam edecektir.

Borsa İstanbul'da Manipülasyon Operasyonu!
              İstanbul Cumhuriyet Savcılığı İstanbul, Ankara ve Şanlıurfa merkezli manipülasyon operasyonu yapıyor. 15 kişi bu kapsamda gözaltına alındı. Bazı yeni halka arz hisseleri de dahil, bilanço ederlerine rağmen çok sayıda hissenin ekstra yüksek fiyatlanmalarında bunları gerçekçi bulmadığım için uzak durduğumu ve çok primli oldukları uyarılarımı zaman zaman görüyorsunuz. Maalesef insider trading ve manipülasyon yolu ile hisseleri suni şekilde etkileyenler eksik olmuyor. Bakalım opersyonun detayları neler çıkacak duyarız. Bu nedenle sizlerden ricam her yükselen hisseyi kaçırdık diye düşünmeyin. Bu tip sürekli yükselen ama bilançosunu bunu desteklemeyen hisselerde alıcı bulamadıkları için bu yükselişler sürüyor. Ama yeterli alıcıyı buldukları an hisseleri yatırımcıların üstüne yıkıp çıkıyorlar. Sonrasında da ara ara tepki yükselişleri görülse de, uzun soluklu bir düşüş yaşanıyor. Mümkün olduğunca sizleri bu hisselerden uzak tutmaya çalışıyorum. 

1 Mayıs Emek ve Dayanışma Bayramı Kutlu Olsun!
              Yarın 1 Mayıs nedeniyle piyasalar kapalı. Şimdiden emek ve alın teri ile gelirini kazanmaya çalışan herkesin 1 Mayıs Emek ve Dayanışma Bayramını Kutlarım. 

2 Mayıs'ta Aranızda Yokum!
              Yarın sabahtan itibaren pazar gününe kadar Göcek'te olacağım. Hava kapalı ve yağmurlu gözüküyor. Ama program önceden yapıldığı için yine de gideceğiz. Aradaki bir gün borsa ile ilgilenmek istemiyorum. Bu yüzden 2 Mayıs Cuma günü aranızda olmayacağım. Borsa size emanet. Zaten olası tüm düşüncelerimi detayları ile paylaştığım için biliyorsunuz.

Hepinize sağlık ve bol kazanç dilerim.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_