Çin dışı ülkelere tarifeleri 90 gün durdurup, otomotiv, aliminyum gibi metallere getirdiği %25 vergi dışındaki tarifelerin 90 gün boyunca %10 ek tarife üzerinden yapılacağını duyuran Trump, Çin'e uyguladığı tarifeyi ise dün bir kez daha arttırarak %145'e çekti.

AB ülkeleri de Trump'ın 90 gün tarife ertelemesi sonrası, ABD'ye karşı 15 Nisan'da uygulamaya alacakları %25 tarife misillemesini 90 gün erteleme kararı aldılar. ABD'nin tarife ertelemesi kararı ABD borsalarında %12'lere varan tepki yükselişleri sonrası, Çin'e yeniden tarife artışı açıklaması ile yendien %4'ler civarı eksilere döndü. Şu an ise baktığımda futurelerde %1'leri geçen yükselişler görülüyor.

Anlayacağınız bir süre daha ABD-Çin arasındaki tarife kararları piyasaları dalgalandırmaya devam edecek. Ama eğer Çin'e uygulanan tarife artışları düşmezse, bu durum dünya ekonomisinde büyüme oranlarında düşüşlere neden olacak. Aynı zamanda da ABD ve AB'de maliyet ve tedarik sorunları nedeniyle enflasyon artışları yaratacaktır. Bu da faiz indirim politikalarını riske sokacaktır. Şu an düşen petrol fiyatları enerji maliyetlerini düşürdüğü için ABD enflasyonunda aylık beklenti %0.1 artı iken, %-0.1 geldi. Bu durum belki ilk anda FED'in faiz indirimi anlamında elini güçlendirse de, sonrasına yansıyacak olan tarife artışlarının etkisi enflasyon riskinin yine de önlerinde duracağını gösteriyor.

Bizim açımızdan ise, Çin dışında tarifelerin dondurulması ve 90 gün %10 olarak uygulanması sonrası Çin dışı ülkelere karşı da elde edeceğimiz avantajlar biraz azalmış oldu. Ama bizim için de önemli olan Çin'in tarifeleri. Eğer yüksek kalmaya devam ederse, önümüzdeki dünlerde Çin'den Türkiye'nin her alanındaki üretime yatırım kararları duymaya başlarız. Aynı zamanda kendi üreticilerimizin de ABD'ye yönelik ticareti artmaya başlayabilir. 

Lakin yine de 90 gün erteleme sonrası ne olacağı belli olmadan yatırım kararlarını almak hiç bir ülke için de kolay olmayacaktır. Umarım bu tarife savaşı kısa sürede uzlaşı ile son bulur. 

Dünya kadar olmasa da, bizim için tarifeler bir fırsat yaratırken, olası İran'a müdahale ise çok ciddi riskler barındırıyor. Diğer taraftan da Yunanistan gerilimi yukarı çekmeye çalışıyor! Yunanistan Genel Kurmay Başkanı 2004 sonrası işgal ettiği Aydın ve Muğla il sınırları içinde yer alan Bulamaç, keçi ve kalolimnoz adalarında askeri denetimler yaptı. Lozan'a göre egedeki adaları silahlandırmak bile yasak iken, sonradan işgal ettikleri adalarda bile silahlanmaya gitmeleri de ayrı bir kışkırtıcılık oluyor. 

İşte tümü açısından bakınca, ABD borsalarındaki yükseliş tepkilerinin de sınırlı kalıp, yeni düşüş risklerinin süreceğini düşünürken, BIST için de bize özel riskler, gelişmeler ve dünyadaki gelişme riskler düşünüldüğünde temkinli duruş biraz daha uzayacak gibi duruyor. Bu kapsamda FED'in ve TCMB'nın faiz topalantılarında pas geçmelerini bekliyorum. FED için en erken ilk indirim olursa haziran ayında olur. TCMB için ise, nisan-mayıs enflasyon gidişine göre bir sonraki indirimin FED gibi haziran ayında olmasını bekliyorum.

Kısacası belirsizlikler netleşene kadar temkinli duruşa devam edeceğiz gibi duruyor.

Hepinize sağlık, bol kazanç ve iyi bir hafta sonu dilerim.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_