BIST 23 Haziran 2025'te gördüğü 9077 seviyesinden sonra iyi bir toparlanma yaşadı. Bu toparlanma esnasında 24 Temmuz'da 10752 seviyesindeki gap boşluğu da kapanmıştı. Ama faiz indirimi, not artışına rağmen endeks realizasyon yaşıyor. Bu bence şimdilik sağlıklı ve normal bir teknik düzeltme.
İyi de tam da faizler inmeye başlamış, Moody's not artışı yapmışken neden yaşanıyor? Endeks TL bazındaki 11252 zirvesini de kırıp yeni TL zirvelerine gitmesi gerek mez miydi?
Neden dersek, çok sayıda neden buluruz! Sonuçta 17 Mart tarihinde tam 10902 seviyesini görmüşken neden birden bire 8872'ye kadar düştük? 19 Mart sabahı Ekrem İmamoğlu, İBB ve CHP belediyelerine karşı başlayan operasyonlar, siyasi ve yargı gelişmeleri nedeniyle bu sert kayıplar yaşandı. Bunun neticesinde kurlarda yükseliş yaşandı. Kur artışını frenlemek için de faiz indirimi beklenen günlerde, bir anda faiz artışı yapmak zorunda kalan bir TCMB gördük. Aynı günlerde çok ciddi bir rezerv kaybı da yaşanmıştı. Peki tüm bunlara neden olan sebep ortadan kaltı mı? İmamoğlu'nun tutukluluk süreci devam ediyor. Diploması iptal edildi. Dün yüksek lisansı da iptal edildi. İBB'ye arada yeni operasyonlar yapıldığı gibi, bu sabah da yeni bir operasyon haberi var. Sanırım 25 kişi daha gözaltına alınmış.
Bunun yanında CHP kurultayının mutlak butlan ile iptali için açılan dava süreci de devam ediyor. Haziran ayındaki son duruşma önce 8 Eylül, sonra da CHP avukatlarının talebi ile 15 Eylül tarihine ertelenmişti. Yani kurultayın iptali riski de halen sürüyor. Önümüzdeki hafta gireceğimiz ağustos, eylül'de görülecek dava öncesindeki son ay olacak. Duruşma tarihi yaklaştıkça konu yeniden gündemi işgal etmeye başlayacaktır.
Türkiye'nin her tarafında orman yangınları yaşanıyor. Milli değerlerimiz ormanlarımız yanıyor. Can, mal kayıplarımız var. Yanan ağaçlarımızın içinde çok sayıda canlının da maalesef yandığını biliyoruz. Birçok şehrin barajlarındaki su seviyeleri bir-iki ay içinde bitecek uyarıları yapılıyor.
Sınırlarımızdaki jeopolitik riskler aynı şekilde sürüyor. Suriye yeni bir iç savaşa mı gidecek, bir anda kendimizi bölgedeki savaşın içinde mi bulacağız, bu konuda ciddi riskler ve belirsizlikler vardı. Halen bu risk sürüyor.
Faiz indirimi başladı ama akaryakıt, otomotiv, eğitim ücretlerinde zamlar, fiyat artışları, ötv zamları açıklanan enflasyon verilerinin de üzerinde gelmeye devam ediyor. Konkordato haberleri her gün yeni şirketlerle yenileniyor.
Borsa şirketlerinin ikinci çeyrek bilançoları başladı. İyi gelenler de var ama ciddi kötü gelen ve kötü gelmesi beklenenler de var.
Yıllardır terör örgütü dediğimiz PKK ve teröristbaşı APO ile, biranda ''Terörsüz Türkiye'' açılımına giren bir ülkemiz olduğunu görüyoruz. Başlangıçta PKK ve tüm türevleri şartsız silah bırakacak derken, sadece çok küçük sayıda bir grubun sembolik silah yakmasını gördük. Ama özellikle Suriye'deki YPG-SDG şu an için silah bırakmadığı gibi, mevcut Suriye yönetiminin ordusuna da tam manası ile katılımının olmadığını görüyoruz. Amasız, şartsız silah bırakılacak derken, Öcalan ve PKK'nın çok sayıda şartını, amasını duyuyoruz. Üniter yapıya, Lozan'a, Cumhuriyetin yapısına yönelik değişiklik spekülasyonları artmış durumda. Bu şartların yansımaları önümüzdeki günlerde karşımıza gelince piyasa yansımaları ne olacak bunlar çok önemli. Bu ortamda İsrail Suriye'nin başkenti dahil her yerini istediği an bombalamaya devam ediyor.
Temmuz ayı enflasyonunda geçici de olsa artış bekleniyor. Kabine revizyonu ile ilgili spekülasyonlar bir türlü bitmedi. Özellikle Mehmet Şimşek konusunda bir değişiklik olacak mı, olursa yerine gelecek yeni ekonomi bakanının enflasyon, maliye politikası, kamu harcamaları, sıkı para politikası konularındaki yaklaşımı ne olacak bu konuda belirsizlikler var. Bu spekülasyonun sürmesi bile piyasalarda tedirginlik yaratıyor olabilir.
İşte böyle bir ortamda, düşüşlere neden olan risklerin çoğu hala risk olmaya devam ettiği için, borsanın da başlayan bilanço riskleri nedeniyle soluklanması, teknik bir düzeltme yaşaması gayet normal. Son beklenti yazılarımda teknik olarak bu realizasyonların yaşanma riskine dikkat çekmiştim. Yukarıda 10752 gapini kapattık ama, 10902-11252 dirençlerini kıramayınca bu düzeltme yaşanma riski yüksekti. İlgili zirveleri geçemeyip, bir de 10571 desteğini kırınca, ilk anda gelen realizasyonların daha alt desteklere doğru bir düzeltmeye dönüşme riski de artmış durumda. Eğer endeks hızlı şekilde yeniden 10571 seviyesinin üstüne çıkamazsa, destek-direnç tablosunda paylaştığım alt desteklere doğru düzeltme sürebilir.
Ben bunu teknik bir düzeltme olarak görüyorum. Yeni TL zirve beklentilerim bozulmadı. Bu düzeltme yaşanır, sonrasında yeni alım fırsatları çıkar ve destek bulup yeniden yükselişe döndüğümüzde de 11252 zirve direncini de kırıp, yeni yükseliş trendine başlarız diye düşünüyorum. Ama bunun yaşanması için başlayan bilanço döneminin bitmesi ve 15 Eylül'deki CHP kurultay iptali davasının sonucu beklenebilir. Eğer kurultay davası sonucu CHP kurultayı iptal olursa, bu sonuç piyasalarda yeni gerilimlere, borsada satışlara neden olabilir. Ayrıca diğer CHP belediyeleri için yapılan spekülasyonların da bu realizasyonlara neden olabileceğini bilmemiz lazım. Hatta eğer diğer bir cumhurbaşkanı adayı olarak anılan Mansur Yavaş ve Ankara Belediyesi için de benzer bir süreç yaşanacak olursa, bu takdirde pozitif beklentilerim bile bozulabilir! İşte bu risk yüzünden de şu günlerdeki satış baskılarını görüyor olabiliriz.
Bu tabloyu olumlu olarak ne değiştirebilir? ABD'de süren Halkbank davasının düşmesi, ABD'nin CAATSA yaptırımlarının kalkması, Türkiye'ye F35, F16 satışı kararı çıkması yukarıda yer verdiğim risklerin etkisini azaltabilir. Hatta o risklere rağmen bile yeni bir yükseliş ortamının başlamasına destek olabilir. Ama ABD bize karşı elinde tuttuğu bu kozlarının bırakmak ister mi bilemem!
İşte var olan ve bazılarını saydığımız belirsizlik ve risklerimiz nedeniyle borsadaki yükseliş realizasyonla kesildi diyebiliriz. Bu realizasyonlar 10571 altında kalmaya devam eden bir endekste daha alt desteklere doğru teknik düzeltmeye de dönüşebilir. Olası bu düzeltme esnasında uygun gördükçe fırsat gördüğüm alım seviyelerinde yeni alım öngörülerimi paylaşmaya devam edeceğim. Bu nedenle yaşanan düşüşlerin alım fırsatları da yaratacağını bilmek gerekir diyorum.
Umarım 10571 üstüne çıkar daha alt desteklere inen bir düzeltme yaşamayız. Düşersek de, alt desteklerde daha rahat yeni öngörüler yapacağımızı düşünüyorum.
Hepinize sağlık ve bol kazanç dilerim.
Saygılarımla
Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_