Bugün saat 10:00'da Ağustos ayı enflasyonumuz açıklanacak. Öncesinde çıkan ITO endeksi ve dün de bakan Babacan'ın ifadelerine bakılınca, Enflasyonda yine beklentinin üzerinde sonuç çıkma riski olduğu görülüyor. Ancak yine sayın bakanın sözlerinden çift haneli enflasyon riski için % 1 bile ihtimal olmadığı görüşünü çıkartıyoruz. Kısacası Ağustos enflasyonu yine düşüş sinyali vermeyebilir. 

        Enflasyon bizi bir süre üzmeye devam edebilir. Çünkü uzun zamandır enerji zamları gibi önemli kamu zamları yapılmıyor. Ben bu zamların bir süre sonra yapılmasının kaçınılmaz olacağında korkuyorum. Günü gelir bir de bu zamlar olursa, o zaman yine enflasyon üzerinde baskıların arttığına tanık olabiliriz. Üretim artışını sağlamadan, enflasyon hedefli faiz politikası bizi bundan sonra da sıkıntıya sokacaktır. Şu anda cari açığımız düşüyor diye enflasyonda  fazla bir stres yaşamıyoruz ama, cari açığın petrol fiyatlarındaki düşme gibi bize yarayan düşüşler nedeniyle değil de, gerçekten büyüme rakamlarımız artarken düştüğünü görebilirsek daha değerli bir gelişme olduğunu bilmemiz lazım. 

         Bir kaç gündür yazıyorum, bizim piyasalarımız enflasyondan geçici etkilenecektir. Gözler asıl, ECB ve FED kararlarında olacaktır. ECB başkanı Draghi, Perşembe günü beklenen para musluğunu açıyorum derse, o zaman bize stres yaratabilecek nedenleri öteleme imkanı bulacağız. Ama Draghi yapacağız siz hiç merak etmeyin demekle yetinirse, bu takdirde satış baskısının artacağını düşünüyorum. 

        Peki ECB faiz indirir mi? Yani zaten yok denecek faiz oranı var. Sıfır olmasının bile çok büyük etkisi olmaz. Asıl etki likidite verirse olur. Verir mi? Verebilir ama bu ne zaman başlatılır bilemiyorum.

         Bizim TCMB faiz indirir mi dersek, kendi kriterlerinin başında enflasyonda iyileşmenin görülmesi şartı var. Bu gerçekleşmeden faiz indirimini doğru bulmam. Ancak geçen seferki gibi üst bant indirimleri yapılır ki bence esas olan indirim haftalık politika faizidir. Enflasyonda düşme görülmeden TCMB'nı başka bir gelişme faiz indirimine götürebilir mi? Evet, eğer ECB piyasalara para vereceğim der ve dışarıdan Türkiye'ye yine fon girişlerinin başladığı görülürse, bu takdirde de MB faiz indirim kararı alabilir. Gördüğünüz gibi, bu gelişme için de ECB'den gelecek açıklamaları beklemek durumundayız.

         Ne diyelim, hepimize kolay gelsin! 
 

    Saygılarımla

    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter;borsaanalizci.com