Endeksin on günlük bir yükseliş süreci sonrasında zorlandığını görüyoruz. Ama henüz yön tam olarak belli değil. Bankaların kredi artışları hedeflerin üstünde sürüyor. Mevduat faizleri kredi faizlerinden çok daha fazla düşmüş durumda. Bu da bankaların topladıkları mevduat üzerinden elde ettikleri Kâr marjının daha da artmasına neden oluyor. Yurt dışı başta DOW olmak üzere borsalarda ciddi yükselişler ve rekor seviyeler görülüyor.
Bu açıdan bakınca, borsa endeksinin yükselişi zorlamasını ve önceki direnç seviyelerini yeniden görmesini bekleyebiliriz. Ancak, saydığım şartların sakıncaları da devreye girebilir! Banka kredilerinin beklentilerden fazla artmaya devam etmesi nedeniyle, karşılık oranlarında yeniden artışlar gelebilir. Rekorlar kıran başta ABD borsaları olmak üzere, henüz ekonomiler için riskler ve belirsizlikler tam anlamıyla bitmediği için, kâr realizasyonu tercih edilip satışa geçilebilir. Bu takdirde, bizde de bir kaç gündür yatayda durmak isteyen borsada satışların artmaya başladığını görebiliriz.
Ben bu yatay görüntünün uzun sürme imkanının olmadığını, bir-iki gün içinde borsanın kendine yeni bir yön belirlemek durumunda olacağını düşünüyorum. Temettü ödemelerinin yapılması nedeniyle bazı hisselerin beklentileri korunuyor. Ancak bunlar bitmeye başladıkça, realizasyonların gelmesinin dönemsel bir gelişme olacağını düşünüyorum. Fakat yine de bir süredir söylediğim gibi, beklentilerde yanılabiliriz. Bu nedenle Destek-Direnç Tablosu'nda verdiğim endeks ve banka teknik seviyelerinin sıkı takibinin daha doğru olacağı konusunda uyarımı yeniliyorum. Bu tabloda verilen destek ve dirençlerin aşağı-yukarı kırılması halinde, bir sonraki destek ve dirence gidileceğini beklemek teknik bir beklenti olacaktır.
Ancak bu dönemle ilgili bir başka uyarı daha yapmak istiyorum! Mart-Mayıs dönemi şirketler genel kurullarını yaptıkları için, temettü ve sermaye artışı kararlarının açıklandığı bir dönemdir. Yüksek temettü ve özellikle yüksek bedelsiz sermaye artış kararları çıkan hisselerde, açıklanan oranlara paralel endeksten ayrışan hareketler görebiliriz. Bu nedenle özellikle yüksek bedelsiz potansiyeli bulunan hisselerin önümüzdeki dönem hareketli olmaları muhtemeldir.
Hemen belirteyim ki; genelde sermaye artış ve temettü kararları şirketlerin Genel Kurullarında alınır diye bilinse de, tam öyle değildir. Genel Kurullarda bu yetkinin Yönetim Kurulu'na verildiği şirketler ilgili kararları Genel Kurul öncesinde ya da sonrasında da açıklayabilirler. Geçen yıl bunun örneklerini gördük. Genel kurul tarihi açıklayan bazı şirketlerde, genel kurul tarihinden evvel bu yönde kararlar açıklanabildiği gibi, bazı şirketlerde de yapılan genel kurullardan bir karar çıkmamışken, ilgili sermaye artışı kararlarının yetkilendirilmiş yönetim kurullarınca genel kurul toplantıları sonrasındaki tarihlerde de açıklandığını gördük.
Aydın Eroğlu
Stratejist
www.borsaanalizci.com