Kavcıoğlu: Mevcut TL likidite yönetiminin temel bileşenleri olan API ve swap işlemlerinin büyüklüğü, toplam fonlamadaki payları, imkan bazında dağılımı ve teminatlandırma yapısı, liralaşma stratejisi kapsamında gözden geçirilmektedir
Mevcut TL likidite yönetiminin temel bileşenleri olan API ve swap işlemlerinin büyüklüğü, toplam fonlamadaki payları, imkan bazında dağılımı ve teminatlandırma yapısı, liralaşma stratejisi kapsamında gözden geçirilmektedir
Liralaşma stratejisi, yeni finansal ürünler, teminat çeşitlendirilmesi ve likidite yönetimi uygulamaları vasıtasıyla. Türk lirası'nın sistemdeki kullanımını merkeze alan bütüncül bir yaklaşımla oluşturulmaktadır
ALINMIŞ OLAN KARARLARIN BİRİKİMLİ ETKİLERİNİ YENİ YILIN İLK ÇEYREĞİ İLE BİRLİKTE YAKINDAN TAKİP EDİYORUZ
EKONOMİYE SAĞLANAN KAYNAKLARIN ETKİN BİR BİÇİMDE AMACINA UYGUN FAALİYETLERE YÖNLENDİRİLMİŞ OLMALARINI SÜRDÜRÜLEBİLİR FİYAT İSTİKRARI İÇİN GEREKLİ GÖRÜYORUZ
Bu bağlamda ticari ve bireysel kredileri yakından takip ediyoruz
Enflasyonu artıran, arz talep uyumsuzlukları ve kapasite kısıtlarının ortadan kaldırılmasını ve cari işlemler dengesindeki eğilimin güçlenmesini önemsiyoruz
Kapasite kullanım seviyeleri ve diğer öncü göstergeler yurt içinde iktisadi faaliyetin dış talebin de olumlu etkisiyle güçlü seyrettiğine işaret etmektedir
Önümüzdeki aylarda dezenflasyon sürecinin başlamasını öngörüyoruz
Ayrıca birim iş gücü maliyetleri 2022 yılı için belirlenen asgari ücret artışına bağlı olarak2 puanlık yükseltici etki yaparken çıktı açığındaki güncellenme ise tahminleri 0.3 puan aşağı çekti
Yönetilen yönlendirilen fiyatlar büyük ölçüde alkol tütün fiyatları ile elektrik ve doğalgaz fiyatlarındaki artış kaynaklı olarak yıl sonu enflasyon tahminini 3 puan yukarı çekti
KAVCIOĞLU: BU ÇERÇEVEDE ENFLASYON TAHMİNİ ORTA NOKTALARI 2022 YILI SONUNDA. %23.2, 2023 YIL SONUNDA %8.2 VE 2024 YIL SONUNDA İSE%5 SEVİYELERİNE TEKABÜL ETMEKTEDİR
Kavcıoğlu: Enflasyonun kademeli olarak hedeflerimize yakınsayacağını öngörüyoruz
Küresel iktisadi faaliyet üzerinde omicron varyantı kaynaklı belirsizliklerin artmasına bağlı olarak dış talebe ilişkin varsayımlarını geçtiğimiz rapor dönemine göre sınırlı bir miktar aşağı revize ettik.
Gıda fiyatlarını başta döviz kuru gelişmeleri olmak üzere uluslararası gıda fiyatlarında süregelen artışların birikimini etkilerini ve tarımsal kuraklık gelişmelerini dikkate alarak 2022 ve 2023 yılları için yukarı yönlü güncelledik
Vadeli fiyat eğrileri, ham petrol fiyatlarının önümüzdeki dönemde Ekim enflasyon raporu varsayımının sınırlı bir miktar üzerinde kalacağını işaret ediyor
TL'yi öncelikleyen geniş kapsamlı bir politika çerçevesi gözden geçirme süreci yürütüyoruz.
Alınmış olan kararların birikimli etkilerini yakından takip ediyoruz
Aralık ayı iletişimimizde de belirttiğimiz gibi arz yönlü ve para politikası etki alanı dışındaki arızi faktörlerin fiyat artışları üzerinde oluşturduğu geçici etkinin ima ettiği alanın kullanımına da tamamladık
Uluslararası emtia fiyatlarındaki yüksek seyir, tüm dünyada olduğu gibi üretici ve tüketici fiyatları üzerinde etkili olmaya devam ediyor
Türkiye PMI verileri kapsamında yayımlanan tedarikçi teslim sürelerine baktığımızda süregelen iyileşme eğiliminin yanı sıra son aylarında tersine döndüğünü ve teslim sürelerini yeniden uzadığını görüyoruz
Kur gelişmelerinin ve artış eğilimini koruyan ithalat fiyatlarının yanı sıra tedarik zincirlerinde yeniden belirginleşen aksamalar da üretici fiyatlarının yükselmesine neden oluyor
Bu bağlamda, temel mal ve enerji grupları öne çıkarken, gıda ve hizmet grupları içinde kur duyarlılığı yüksek olan kalemler olumsuz olarak ayrıştı
Son çeyrekte döviz piyasasında yaşanan sağlıksız fiyat dolmuşlarına bağlı döviz kurlarına endeksli fiyatlama davranışları, enflasyonundaki yükselişin en önemli belirleyicisi oldu
Göstergeler yılın son çeyreğinde potansiyelin üzerinde bir ekonomik aktiviteye işaret etmeye devam ediyor
Enflasyondaki yükselişte temel mal gıda ve enerji grupları öne çıktı
Tedarik sürecindeki aksaklıklar ve taşımacılık maliyetinde kısmı düzelmeye rağmen devam eden yüksek seyir gibi arizi unsurlar, enflasyon görünümünü olumsuz etkilemeye devam etti
Kapasiteyi artırıcı ve arz kısıtları giderici yatırımlar için ticari kredilerdeki gelişmeleri önemsiyoruz
Cari işlemler dengesinin 2022 yılında fazla vereceğini öngörüyoruz
Fiyat etkileri dışlandığında küresel talepteki toparlanma ve reel kurun seviyesine bağlı olarak ihracat miktarı artış eğilimini korudu. Ithalat miktarı ise yatay seyretti ve reel dengelenme süreci devam etti.
Yılık cari dengedeki iyileşmenin sürdüğünü görüyoruz
Istihdam turizmdeki olumlu seyrin etkisiyle hizmetler sektörünün öncülüğünde artış eğilimini korurken,iş gücüne katılım oranının da sınırlı bir yükseliş olduğunu görüyoruz
Yüksek frekanslı veriler istihdam görünümündeki iyileşmenin ve işgücü piyasasındaki olumlu seyrin iktisadi faaliyet görünümü ile uyumlu olarak sürdüğüne işaret ediyor
Anket verileri de yılın son çeyreğinde de firmaların gelecek için yatırım harcamalarını artırmayı planladığına işaret ediyor
Türkiye'de ve dünyada aşılama oranlarının artmasıyla birlikte salgın tedbirlerinin kademeli olarak kaldırılması, dış talebin iktisadi faaliyete katkısını artıran bir faktör olarak ortaya çıkıyor
Aşılama daki güçlü ivme ile birlikte kısıtlamaların hafifletilmesi ve turizm faaliyetinindeki toparlanmanın belirginleşmesi ile kuvvetli seyrini sürdürdü
Turizmdeki durum ve güçlü ihracat performansı sayesinde net ihracatın yıllık büyümeye katkısı 6.8 puan ile oldukça yüksek bir seviyededir
Türkiye'ye yönelik sermaye girişleri Kasım ayında hisse senedi piyasalarında devam ederken, aralık ayı ile birlikte hem dibs hem de hisse senedi piyasalarında sermaye çıkışları gözlemlendi
Salgının etkilerinin zayıflamasıyla ortadan kalkması beklenen arz ve tedarik sorunlarının henüz düzelme eğilimine girmediği ve özellikle gelişmiş ülkeler kaynaklı olarak enflasyonu artırıcı yönde etki etmeye devam ettiğini değerlendiriyoruz
Enerji fiyatları geçtiğimiz rapor dönemine göre gerilerken bu gelişmede doğalgaz fiyatlarındaki düşüş etkili oldu
Emtia fiyatları genel itibariyle yüksek yüksek seyrini sürdürüyor
Türkiye'nin dış talep görünümü olumlu seyrini korumaktadır
Varyantlara ilişkin risklerin canlı kalması, bazı ülkelerde 2022 yılı büyüme görünümünü olumsuz etkiledi ve büyüme tahminlerinin aşağı yönlü güncellenmesine neden oldu
Saygılarımla
Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_