İyi akşamlar.

Aslında bunları hep yazıyorum. Sonuçta Mehmet Şimşek'in gelmesinin nedeni faiz artışını kabul ettirdiği içindir diye başından beri yazıyorum. Ortodoks politikalara dönüleceğini de. Ama şöyle düşünmek lazım. Zaten 8.5 faiz piyasada nerede uygulanıyor ki? Mevduat ve kredi faizleri zaten piyasa şartlarına göre ciddi artmış durumda. Yani bu durum piyasalarda diğer faizleri arttırmayabilir. Sadece bankaların kar marjları düşer. Bu durum düz mantıkla bakınca bankalarda satış baskısına neden olur diye düşünülebilir. 

Ama başka bir konuda uyarıyorum devamlı! Faiz artışı ile birlikte kabul edilebilir, öngörülebilir politikaların uygulanmaya başlanması yabancının geri gelmesinin önünü açabilir. 2019 kasım gibi yabancı borsadan yoğun çıkmaya başladığı zaman yabancı takası %64, Dolar kuru da 5.80 civarındaymış. Şu an yabancı takası en düşük seviyeleri civarında %27.89 düzeyinde. Kur da 23.00. Yani yabancı dönmeye başladığı zaman çıktığı döneme göre verdiklerinin kur karşılığı çok katını geri alma imkanı bulabilir. Tabi ki hemen eski %64, %75 takas düzeylerine çıkmasını beklemiyorum. Ama %40'lara bile çıkması faiz artışından gelecek satış baskısının fazlası ile karşılanmasına yeter.

Ama olası faiz artışı zamanında borsanın sahip olduğu seviye de önemli. Eğer yükseliş o tarihe kadar sürerse, faiz kararı kar satışlarına neden olabilir. Bununla birlikte, Kılıçdaroğlu kazanırsa diye borsa neden alınıyordu? Gelirse normal politikalara dönülür, yani faiz artışı yapılır diye. Kısacası zaten faiz artışı beklenen, hatta piyasalar tarafından istenen bir karar. Enflasyon artarken yapılmadığı, hatta düşürüldüğü için yabancı kur riskinden korkarak devamlı çıkmıştı. Aynı şekilde Naci Ağbal geldiğinde çok daha sert faiz artışı yapmış ama yabancı çok yoğun bir alım dalgası yaratmıştı. 

Yazılarımda bunları hep ve başından beri detaylı yazıyorum. 

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_