Henüz şirket karını açıklamadı. Ben herhangi bir tahmin de okumamıştım.

Bu konu tamamen bir algı yaratma sorunudur. Aslında esas olan şirketin açıklanan karına göre olması gereken piyasa değeridir. Eğer açıklanan kara göre piyasa değeri düşük ise, geçmiş yıl karına göre daha düşük kar dahi açıklamış olsa, sonuçta bir önceki çeyreğe göre karını artıran şirketin eder değerinin artması gerekir. 

Ya da açıkladığı kar bir önceki yılın aynı dönemine göre çok yüksek gelse ama hissenin fiyatı zaten olması gereken ederin çok üstünde ise, çok yüksek kar artışı hissenin düşmesine mani olamaz. Örnek aselsan! Hatırlarsanız Geçen yıl 20'li fiyatları geçerken ben öngörülerimi kapatmıştım. Sonra geçmiş yıl karlarının çok üstünde karlar açıkladı. Ama öncesinde zaten 47.00'yi gören yükselişler yaşadığı için, yüksek gelen karlara rağmen hisse malum düşüşleri yaşadı.

Ama maalesef özellikle kurumların araştırma bölümlerinden yapılan bu açıklamalar yatırımcılar üzerinde yanlış algılar yaratabiliyorlar. Geçmiş yıl karına göre daha düşük kar açıklayacak olursa, bu nedenle satış baskısı görebilir. Ya da zaten son dönem üzerindeki baskı belki de geçen yıla göre daha düşük kar geleceği için de olabilir. Bunu bilenler önceden realizasyonlarını yapıp çıkmış olabilirler. Bilançoda düşündükleri gibi geçen yıldan daha düşük bir kar gelecek olursa, hisse düşüşle karşılaştığı zaman 8.00'li fiyatlar ve üzerinde satanlar sattıklarını yerine koymaya kalkabilirler. 

İndes geçen yıl 6 aylık bilançoda 30.6 Milyon kar açıklamışken, 2018, 9 aylık bilançosunda % 53 artışla 46.9 Milyon kar açıkladı. Fark 16.3 Milyon TL idi. Bu yıl 15 Milyon kar açıklasa, algıya göre geçen yıl aynı döneme kıyasla karı düşmüş olur. Ama sonuçta 9 aylık bilanço karı 51 Milyon olur. Olası 51 Milyon kar bana göre oldukça iyi bir kardır. Bana göre eder değeri de 9.00'lu fiyatlara denk gelir. Ama yaratılan algı ile böyle bir kar geldi diye düşerse onu bilemem. 

Benim görüşüm değişmez. Çünkü şirket asıl yıl sonunda ciddi kar artışı yaşıyor. Geçen yıl 9 aylık karı 46.9 Milyon iken, yıl sonu son çeyrekte  % 159 artışla 121.6 Milyon kar getirmişti. Bu yıl da asıl kar artışının son çeyrek bilançosunda olmasını bekliyorum. Eğer düşündüğüm olacaksa, bu çeyrekte geçen yıla göre olası düşük kar gelmesi halinde, bu durumu son çeyrek beklentisi için alım fırsatı olarak kullanabilirler. 

Beklentilerimde bir değişiklik yok şuan için. Dediğiniz gibi 15 Milyon son çeyrek karı ile 51 Milyon dokuz aylık kar gelse de değişiklik olmaz. Maalesef fiyat hedeflerini böyle hatalı algı yönetimleri ile yapıyorlar. Dediğim gibi asıl fiyat beklentileri kar, bedelsiz potansiyeli gibi kriterlere göre belirlenen olması gereken eder değeri olmalıdır.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @_Stratejist_