Öncelikle böyle bir söz söylemedim hiç. Sadece a-b-c falan bu uygulamaları çok doğru bulmadığımı söylemiş olabilirim. Ama birleştirme amacı ile fiyatlar birbirine yaklaştırılıyor demek, bir bilgi gerektiren iddiadır. Ben bu şekilde hiç bir zaman yorum yapmamışımdır. Aklınızda yanlış kalmış olabilir. 

Yani sözü bağlarsak, fiyatların birbirine yaklaşması zaten öyle olması gerektiği için. Çünkü temettü hepsine eşit veriliyor. O zaman en ucuzunu alanın temettü getirisi oransal olarak daha yüksek olur. Bu da pahalıyı sat ucuzu al mantığını öne çıkartır. Bu nedenle d diğerlerine yaklaşıyor. 

Zaten eskiden yönetimdeki sandalye sayısı daha çok diye b yüksek fiyatlanıyordu. D ise ciddi şekilde düşük fiyatlanırdı. Çünkü en yüksek sermaye d'de. Bu nedenle dolaşımda D hissesi çok daha fazla olduğu için, şirketin özelleşme sonrası yıllarında d en düşük, sonra a daha yüksek, b en yüksek fiyatlı olurdu. Ama sonradan şirket ciddi karlar yapmaya başlayınca yerli yabancı fonların ilgisini çekti. Ama fonların alabileceği adetler D'grubunda yeterli miktarda olduğu içindir ki, bu alımlar nedeniyle d grubu daha değerli fiyatlanmaya başlamıştı. Yoksa D'nin yüksek olması hiç bir mantığı olmayan bir fiyatlamaydı.

Birleştirme gibi bir kararları var mıdır bilemem. Böyle bir karar olmadan yorum yapmak spekülasyondan öteye bir davranış olmaz.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @_Stratejist_