Arkadaşlar,
Benzer bir konudaki eleştiride yazışmalarımı hatırlamanız lazım. Tekrar edeyim. Bir hisse 5 TL'de ciro artışı, kar artışı, ihracat artışı vs. konularına göre temel analiz olarak iskontolu ise, fiyatı 4 TL, 3TL, 2 TL ye düştüğünde pahalı mı olur? Daha da iskontolu olur. Eğer 5 TL'den öngörü verdiyseniz , 3 TL'ye indiğinde yok artık bu hisseye öngörü verilmez mi denmeli? Hayır tam tersi düştükçe o an için nakit olanlar, o an için yeni gelen üyeler ve ne alayım diye bakanlar için öngörülere girmeye devam edebilir.
Sizlere bir çok kez tekrarlıyorum. Strateji yazılarımın içinde Borsada Fiyat Oluşumu başlığı ile de izah etmiştim. Borsada fiyatların asıl oluşma şekilleri algılardır. O an için çok farklı nedenlerle hisseler alınıp satılıyor olabilirler. 2009 mortgage krizi esnasında hisseler benzer şekilde karları yüksek olmasına, ederleri çok daha yüksek olmasına rağmen, sırf yabancı borsalarda oluşan satış paniklerinin fonlarda yarattığı oranlar yüzünden ve aynı paniklerin bizim borsamıza da yansıması yüzünden sert düşüşler, fiyat kayıpları yaşadılar. Ama sonra da 1/6-1/7 düşüş yaşamış hisseler 5, 7, 10, 15 katı fiyatlara yükseldiler. İyi peki şimdi karı varken neden bu denli düştüler, ya da mali tablolar olarak bir şey değişmediği halde neden bu denli yükseldiler? İşte bu o an için farklı nedenlerle gerçekleşebiliyor. Yani ilgili hisse çok iyi olsa, çok yüksek fiyatları hak etse bile büyük bir fon kendine göre nedeni neyse, fon boşaltmaya kalkarsa alıcı bu satışları karşılayacak kadar büyük değilse, aynı şu an eregl, camlar, krdemirler'de gördüğümüz gibi sert değer kayıplarını yaşıyoruz.
Bu düşüşler nerede durur? Bu düşüşlere neden olan satışların kesildiği yerde durur. Bunun tam olarak teknik seviyesini kestirmek kolay değildir. Görülen belli teknik destek seviyelerde olabilir diye düşünürüz. Trkcm'da şuan için 2.95'de, daha altta 2.75'te, onun altında 2.42'de teknik destek seviyeleri var. Satışların sürmesi halinde bu desteklerin her birinde yukarı tepkiler görülebilir. Hangisi güçlü tepki verirse oradan dönüşü başlayabilir. Ama dediğim gibi, fonların niyetleri önemli. Aynı fon bile bazen satışlarını bitirip, taşıdığı süre içinde elde edilen kar üzerinden primini tahsil ettikten sonra, aynı hisselerde geri alımlarla yeni pozisyon açmaya başlayabilir. Trkcm'ın 2016'da düştüğü 1,00 TL civarı fiyatlardan düşüşe başladığı 4,5 TL fiyatlara geldiğini düşünürsek, hisseyi taşıyan fonların bu fiyatlara rağmen ciddi karları var olduğunu görürüz. İşte bu karı bu şekildeki satışlarla netleştirip, yıl sonu başarı primlerini tahsil ederek, sonra yeni dönem için düşürmüş oldukları fiyatlardan yeniden yeni pozisyonları sonraki bir kaç yıl için yine açmaya başlayabilirler. Bu şekilde davranmanın başarı primi yanında bir de ciddi bir komisyon geliri vardır.
Sonuç bilanço olarak iyi olan hisse bana göre ucuz fiyatından daha aşağıya düştüyse daha da ucuzladı demektir. Ayrıca siteye her gün yeni üye gelebildiğini, her gün bir üyenin elindeki hisseyi kar ya da zarar ile sattıktan sonra yeni ne alsam diye arayışta olabileceğini göz ardı etmeyin. Yani aynı hissenin düştükçe alt fiyatlardan verilen yeni öngörüleri aynın kişiler alttan da alsınlar diye verilmez sadece. Doğal olarak paranın bir sınırı ya da alım prensibi vardır. Bir yerde biter ya da bir rakamda yeter der. Ama başka yeni yatırımcılar da o an için ne alsam diye bakıyorsa, yüksek fiyatlı iskontolu diye öngörü verilmiş hisse, düştüğü fiyatla yine öngörüye dahil olması kadar doğal bir şey olmaz.
Saygılarımla
Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @_Stratejist_