Sonrasında yaşanan fiyat hareketleri bu sorunun bir çok cevabını vermiş oldu.
Birleşme çok da iyi olmadı derken, bunun farklı açıdan izahını yaptım ve yazıya ekledim. İlk anda pozitif etkisi görülebilir dedim. Ekstra pozitif yansımalarla bekleyen bir çok açık öngörümüzün gerçekleşme ile kapanmasına yaradı.
Fiyatlamalar için yorum yapmak çok kolay değil. Fonların ellerindeki hisselere, sonraki tercihlerine göre bir çok neden olabilir. Zarar açıkladığı ya da bilanço karı çok iyi olmadığı için üşük fiyatlanan bir şirket, birleşme ile farklı değerlemelere tabi olacağı için gerçek fiyatlamaları görebiliriz. Yani ayrılma hakkı ile sonrasında birleşme esnasında değerleme yapılınca elinde diğer hisse olanlara kaç tane sise verilecek falan bunlar çok detaylı hesaplar olacak.
Yani birleşme öncesi olumlu yansımalar, birleşme sonrası nasıl olacak bunu şimdiden söylemek çok zor. Tüm birleşenlerin artı mı, eksi mi katkı yaratacağı önemli. Artı daha çok olacak ama, kendi bazında daha çok temettü ödeyen bir iştirak elinizde iken, ondan daha az temettü ödeyen bir sise elinizde olacak. Ama yine de uluslar arası fonlar için zaten önemli bir yatırım şirketi olan sise, birleşme sonrası daha da büyük bir fon şirketi haline gelecektir.
Saygılarımla
Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @_Stratejist_
