Uzun zamandır uyarıyorum; ''ABD borsaları sadece 5-6 tane yapay zeka ve çip şirketi ile yükseliyor. Bu tablo sağlıklı değil. Bu fiyatlamalar da gerçekçi değil. Nvidia'nın bilanço karı beklentilerden iyi de gelse bu borsalarda ve hissede pozitif tepki yaratsa da realizasyonlar yine gelecek. Olası yükselişler satış için fırsat olacak. ABD Borsalarında ilk etapta %10, %15 civarı düzeltmeler yaşanmasını bekliyorum'' diyordum. Nitekim dün Nvidia'nın bilanço karı çeyreklik bazda 57 Milyar Dolar ile beklentilerin üstünde gelince, algı operatörleri hemen balon korkuları boşa çıktı diyerek hedefleri hem ABD borsaları, hem de Nvidia için yukarı çektiler. Bilanço açıklamasından bir gün önce canlı bağlandığım bir tv. kanalında da, kar beklentileri aşsa da ilk andaki tepki sonrasında yine realizasyon bekliyorum demiştim. Peki neden bu düşüncedeyim? Bunu da izah ediyorum. Sonuçta karların beklentilerin üstünde altında gelmesi bir şey ifade etmiyor. Sonuçta öncesinde yaşanan fiyatlamalar var. Asıl, şirketin gelen bilançolarına göre olması gereken piyasa ederinin ne olduğu önemlidir. Algı operatörleri kar beklentinin üstünde, altında kaldı diye olumlu olumsuz yorumlar yaparak yanlış yapıyorlar. Nvidia 5 Trilyon Dolar piyasa değerini aştı. Çeyreklik kar 57 Milyar Dolar. Yıllık bazda ise 31.9 Milyar Dolar. Peki piyasa değerinin kaçta kaçı? Kaç yıllık karı piyasa değerine denk gelir? Nitekim dün Nvidia bilançosu sonrası ABD borsaları ilk anda pozitif tepkiler verseler de, sonrasında satışlar yaşandı. 

Kısacası ABD borsaları şu an için gördükleri zirvelere göre borsalarında kısmi farklılıklarla %10 civarı realizasyon yaşamış durumdalar. Dow için 45600, S&P için 6540, Nasdaq için de 24200 seviyeleri bu ilk düzeltmelerin önemli destek seviyeleri. Eğer bu seviyelerin altında kalır, altına inerlerse bu takdirde realizasyonlar daha da devam edebilir. Yani şu anki seviyeler gelişmiş borsalar için çok önemli. Ben gerçek eder olarak %15 ile sınırlı kalmayacak düzeltmelerin yaşanmasını belkliyorum. Ama FED faiz indirim beklentisi, Trump'ın herkese 2 Bin $ dağıtma vaadi suni destekler yaratıyor. Ama bir süre sonra suni desteklerin yeterli olmayacağını düşünüyorum.

Aynı durumu ons altın için de yaşadığımız görüşündeyim. Ons 4100 $ civarına ilk geldiği ekim ayında %3, %5 daha çıkabilir ama sonrasında ons altında düzeltmelerin başlamasını bekliyorum demiştim. 4381$ görüldü. Sonrasında ise realizasyonlar devam ediyor. Hele ki 3900$ altına inecek olursa, o zaman 3750$ ve 3600$ seviyelerine doğru realizasyonların hızlanmasını beklediğimi biliyorsunuz. Ama teknik konuştuğum için de, eğer ben böyle düşünürken, ons altın 4381$ direncini görür ve aşarsa, o zaman da 4700$ hedef olur diye tersi görüşe dönerim. Ama ben bu beklentide değilim diye tekrarlıyordum. Uzun süredir gümüş altından daha iyi getiri sahibi olacak diyordum. Hala aynı görüşteyim. Düzeltme sonrası gümüş 2026 için yine daha iyi kazandıracak diye düşünüyorum.

Şimdi gelelim BIST'e! BIST ciddi iskontolu. Yıl bitmeden 13000-14000 endeks seviyelerinin görülmesini bekliyordum. Ama siyasi gelişmeler her seferinde bizi aşağı çekti ve tam almaya başlayan yabancıların da yeniden aldıklarını satmalarına neden olmuştu. %34 takas oranları 11605 zirvesini gördüğümüz sıralar %43.97 olmuşken, sonra siyaseti geren yargı kararları ile şu an bu oran %36.48 düzeyine inmiş durumda. Ama buna rağmen ben borsamız için umutluyum. Eğer siyasi gerilimlere biraz ara verirsek, dış borsalardaki düzeltme endişelerim yaşansa bile BIST pozitif ayrışabilir. Zaten onların yükselişlerine katılmamıştık. Son dönem de düşüşlerine katılmadığımızı görüyorsunuz. Belki bugün ilk anda dışarıdaki düşüşlerin yansımasını görürüz ama sonrası yine toparlanma bekliyorum.

Kısacası dün parabolik olarak alım sinyali de veren BIST'in yükselişine devam etmesini bekliyorum. Bilanço algıları bizde de aynı yaşanıyor. Ama ederlerinin yüksek olduğunu düşündüğüm hisseler çoğunlukta olduğu için BIST'in de buna göre davranmasını bekliyorum. Umarım siyaset bize yine set olmaz.

Hepinize sağlık, bol kazanç ve iyi bir hafta sonu dilerim.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_