Tüm sıkı para politikası önlemlerine rağmen GSYH 2025 yılının 2'nci çeyreğinde beklentileri aşarak %4.8 büyüdü. Beklenti %3.8 idi. aynı şekilde çeyreklik bazda da büyüme beklenti olan %0.6'nın üzerinde %1.6 olarak gerçekleşti. Gördüğünüz gibi yüksek faize rağmen dahi beklentileri aşan bir büyüme var. Yani ekonomi pek de istenildiği gibi soğumamış. Önümüzdeki toplantılarda TCMB'nin faiz indirimlerine devam etmesi bekleniyor. Her toplantıda 250-300 baz puanlık faiz indirimlerinin yapılması halinde, daha da canlanacak tüketim ve talep enflasyonu yeniden arttırma riski yaratacaktır. İşte bu açıdan bakınca büyüme hoşumuza gitse de, sonraki dönem için enflasyon riskleri yaratacaktır diye düşünüyorum. Bu risk TCMB tarafından da görülürse, o zaman faiz indirimlerinde olası oranları aşağı çekebilir! İşte bu ihtimal borsa için baskıya neden olabilir. Ama hemen söyleyeyim, ilk toplantıda yine de 250-300 baz puanlık bir faiz indirimi yapılacaktır. Sonra bu indirimin enflasyon üzerinde etkisine bakarak, enflasyon riski artacak olursa, sonraki toplantılardaki faiz indirim oranları aşağı yönlü düşürülebilir. Yani bu yönde bir gelişme ve kararın olumsuz etkisi bu ayki değil, bir sonraki TCMB faiz toplantısı esnasında daha dikkat çekici olabilir.
Büyümede başı çeken sektör %10.9 ile inşaat sektörü oldu. Peşinden %7.1 ile bilgi iletişim, %6.1 ile sanayi geldi. Tarımda ise %-3.5 küçülme yaşanması olumsuz bir durum. Zaten ciddi bir enflasyonn yaşanan tarım ürünlerinde bir de üretim düşerse, enflasyon sorun olmaya devam edecektir.
Neyse biz yine borsa ile tamamlayalım! Dün çok küçük bir eksi ile günü kapattık. BIST'de 10933 seviyelerine doğru gevşeme düzeltme çerçevesinde sürebilir. Ama hisse bazlı ayrışmalar her zaman olacaktır. Jeopolitik riskler, CHP Kurultay davasının yaklaşması, yabancı takasında %40.21'e gevşeyen takas payı bu düzeltmeyi destekliyor. Kurultay davasından çıkacak kararlar piyasalar için önemli. 11 Eylül'de TCMB faiz kararı açıklanacak. Ondan sonraki hafta da FED faiz kararı belli olacak.
Açığa Satış Yasağı Kalktı!
Yükseliş beklentilerim sürüyor. Bu düzeltmenin sağlıklı olduğu görüşündeyim. Şimdilik sakin bir şekilde düzeltmeyi takip etme düşüncem sürüyor. Tekniklerde uygun gördükçe yeni öngörülerimi paylaşmaya devam edeceğim. Ama artık açığa satış yasağı kaltığı için önümüzdeki günlerde hisselerde parite amaçlı fon satışlarını görme riskimizi de göz ardı etmemek lazım.
NOT: 09:30'da Ekotürk Tv. canlı bağlantım olacak.
Hepinize sağlık ve bol kazanç dilerim.
Saygılarımla
Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_