Hayırlı Ramazanlar!
              Tüm İslam aleminin mübarek Ramazan Bayramı'nı Kutlarım. Sevdiklerinizle birlikte sizlere sağlık, huzur, mutluluk ve bolluk getirsin. Umarım son dönem yaşadığımız gerilimler de en kısa zamanda sona erer.

TCMB Ek Tedbirleri Hazır!
              Piyasaları sallayan yargı ve siyasette açıklanan kararların gerilim yaratan gelişmeleri nedeniyle SPK, TCMB, BDDK piyasalardaki riskleri azaltmak için önceki yazılarımızda da yer alan bir dizi kararları almışlardı. TCMB yeni risklerin ortaya çıkması halinde ek tedbirlerinin hazır olduğunu, her şekilde sıkı para politikasına bağlı kalacaklarını açıkladılar.

Baharımız Kışa Döndü!
              Tam yabancı yatırımcıları gelmeye ikna etmişken, yabancı payı artarken, yabancılardan pozitif beklenti raporları gelirken, yeni not artışlarını beklerken, enflasyon ve faizlerde düşüş görülürken, Trump'ın kararları sonrası ABD ve AB için stratejik önemimiz de armışken, bir anda çıkan İBB ve E.İmamoğlu için alınan yargı kararları, açılan soruşturmalar, yeni kayyum atamaları bu tabloyu tersine döndürdü.

Dövizdeki ateşi söndürmek için 25 Milyar Dolar'ın üzerinde rezerv kullandık. Gecelik borç verme faizi %46'ya yükseldi ki, politika faizinde de indirim değil, yeniden artış beklentileri başladı. Yabancı takasında %39 seviyesini geçmişken yeniden düşüş yaşanıyor. 21 Mart haftası yabancılar 443 Milyon dolar'lık satış yapmışlar. Tahvil faizlerimiz ilk anda çıktığı seviyelerden biraz geri gelse de, kriz öncesine göre 10 puan yükselmiş durumda. Yabancı kurumlar enflasyon, kur ve faiz beklentilerini yukarı revize ederlerken, borsa ve şirket değerlemelerini ise aşağı yönlü revize etmeye başladılar. Ülke risk primimizde 70 puanın üzerinde yükseliş var. Bu da ülke olarak borçlanma maliyetlerimizin artmasına neden olacaktır. Mart, en geç nisan ayından itibaren aylık bazda kalıcı enflasyon düşüşleri bekliyorum. Şimdi ise maalesef artan kur ve faiz baskısı ile enflasyonda da yukarı yönlü risklerin arttığını göreceğimizi düşünüyorum. Dün açıklanan verilerde şubat ayı dış ticaret açığında artışın sürmesi, ticaret açığında başlayan artışın devam ettiğini gösteriyor. Ama kurlar ve paritedeki yükseliş açık için pozitif bir katkı verebilir. 

İşte böyle bir ortamda bayram öncesi son işlem günü. Borsa ve finans kurumları için değil ama, okullar ve memurlar gibi alanlarda gelen idari tatille bayram tatili 9 güne çıkmış oldu. Bu süreçte yaşanan gerilimlerin ateşine su değil de odun atılmaya devam edildiğini görürsek, dövizde yeni bir atak görülmesi halinde, bu atak yeni döviz satışları ile değil de politika faizinin artması ile bastırılmak istenebilir. Olası yeni bir kur atağında, ilk andaki gibi döviz satışı yapmak farklı riskleri arttırır. Bu nedenle ek döviz satışı görülse de, asıl tepki politika faizlerini artırarak verilebilir.

İşte tüm bu belirsizlik ve riskler yüzünden idari tatil süresi ile birlikte bayram tatilinin bitmesini bekleyip, izlemede kalmayı sürdüreceğim. Umarım gelişmeler ülkemizin hayrına ve piyasaların da normalleşmesine yarayacak şekilde gelişir.

Hepinize sağlık, bol kazanç, iyi bir hafta sonu  ve hayırlı bayramlar dilerim.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_