Dün beklendiği gibi TCMB tarafından politika faizleri 250 baz puan indirildi. Banka piyasadaki likiditeyi kontrol etmek için sıkılaştırıcı ek likidite tedbirleri alınabilir dedi. Dünkü indirim piyasa tarafından zaten önden satın alındığı için banka hisselerinde de realizasyonlar yaşandığını gördük. Faiz indirimi BIST'in 10276 direncini kırmasına yetmedi.

Şimdi ise sırada not değerlendirmeleri olacak. Bu akşam Moody'sten, 31 Ocak tarihinde ise Fitch tarafından not değerlemeleri yapılacak. Moody's notlarda geride kaldığı için notunu diğerleri ile eşitlemesi mümkün olabilir. Ama ben enflasyonda kalıcı düşüşü, maliye politikalarının ve kamu tasarruflarının da devreye girdiğini görmeden yılın başında not artışları için erken olduğunu düşünüyorum. Ama yılın ortasından sonra eğer verilerimiz düşünüldüğü gibi iyileştiyse, o zaman not artışlarını yapacaklardır diye düşünüyorum.

Bu nedenle eğer not değerlemelerinde not artışları olmazsa BIST'de realizasyon ve düzeltmelerin geldiğini görebiliriz. Ama her iki kurumdan da not artışı gelirse, bu takdirde 10276 direncinin kırılmasına destek olur.

Sadece Moody's not artışı yapar ama diğerleri ile eşitlerse çok etkisi olmaz. Diğerlerini geçecek bir not artışı yaparsa yabancı alımlarına destek olur.

Ama dediğim gibi şimdilik not artışları için erken diye düşünüyorum. Ocak ve şubat enflasyonlarında olası artışlar Mart ayında faiz indirimi toplantısında pas geçilmesine neden olabilir. Bu durumda, mevduat ve kredi faizleri borsa için halen alternatif olmaya devam eder. Yüksek kredi faizleri borsada kredili işlemleri baskılar. Mevduat faizinin yüksek olması da, garantili gelir olduğu için tercih alanı yaratır. Şu anki mevduat faizleri halen alternatif güvenli bir yatırım alanı yaratmaya devam ediyor.

Diğer taraftan Trump sonrası ben ABD borsaları için realizasyon risklerinin artacağını düşünüyorum. Bana göre ABD borsaları yine primli hale gelmiş durumda. Ama bir kısım yerli yabancı yorumcu benimle aynı firkirde değil. İşte içeride ve dışarıda henüz belirsizlik taşıyan çok sayıda gelişme olduğu için bir süre bu süreçler netleşene kadar baskılı bir borsa görmemiz mümkün. 

Ancak ay sonunda banka bilançoları başlayacak. Enflasyon muhasebesi uygulamadıkları için karları yine yüksek gelecek. Gelecek yüksek karlar nedeniyle bankalardan bilançolara kadar çok da uzak durmayabilirler. Peki o zaman neden ben banka hisselerinde öngörüler vermedim? Çünkü diğer her yerde enflasyon muhasebesi uygulanırken bankalarda uygulanmaması, karlarının ve özkaynaklarının gerçeği yansıtmadığını gösteriyor. Bu nedenle bir süre bankaları yukarı çekip, sonra yabancıların bankalarla diğer sanayi, holding, ulaştırma, gsm gibi sektörel pariteler yapmalarından endişe ediyorum. Bu nedenle sadece dört hisseye gördüğü en yüksek seviyelerden öngörü vermek çok güvenli gelmedi. Gerekirse kaçırmış olayım ama riski daha az olsun diye düşündüm.

Hepinize sağlık, bol kazanç ve iyi bir hafta sonu dilerim.

    Saygılarımla
    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @aydineroglu_