TCMB Göstermelik Faiz İndirimi Yaptı!

25.02.2015 08:59
  •  A 

          Evet, bana göre dün TCMB'nın yaptığı faiz indirimi tam olarak bu anlama geliyor. Çünkü hatırlarsanız eğer Ocak enflasyonunda % 1 üzerinde bir düşüş yaşansaydı PPK'yı 4 Şubat'ta olağan üstü toplayarak erken bir faiz indirimi yapacağını ilan etmişti. Muhtemelen de 25 baz puan indirim için PPK'yı olağan üstü toplamayacaktı! Ama Ocak enflasyonu % 0,93 düşüş gösterip de, TCMB'nın beklentisine göre % 0,07'lik daha az düşüş yaşayınca olağan üstü toplantı da, indirim de yapılmamıştı. Peki o zaman soruyorum! Ocak enflasyonunda gerçekleşmiş olan % 0,93'lük düşüşün karşılığı 25 baz puana mı denk geliyor? 

          Ben TCMB'nın faizde ayak diremeye devam ettiğini görüyorum. Piyasaya göstermelik bir faiz indirimi yaparak, indirimlere enflasyona bakarak devam edeceğiz mesajı vermiş oldu. Bu doğru ama, gizli mesajında ise, Şubat enflasyonunda arada yaratılan % 10'u aşan kur spekülasyonu, faiz oynamaları ve brent petrol artışı nedeniyle kötümser olduğunu ve Şubat enflasyonunda düşüş görülmezse faiz indirimi yapılmayacağını anlıyorum!

         Maalesef uluslar arası yeni bir ucuz para dönemine gireceğimiz bu dönemde bile, TCMB'nın tutumu nedeniyle faiz yükümüzü hafifletme fırsatını yeterince kullanamıyoruz!

         FED Başkanı Yellen Piyasalara Moral Verdi!
       
 Dün konuşan FED başkanı Yellen, faiz artışının muhakkak olacağını söyledi ama, bunun startı için bir kaç şarta da dikkat çekti! Öncelikle enflasyonda % 2 seviyesini faiz artışları için önemli buluyor. Ama petrol fiyatlarında yaşanan düşük seyir nedeniyle ABD enflasyonu % 2'ye yaklaşacağı yerde % 1,4'lere düşmüş durumda. Demek ki, eğer petroldeki düşüş sürmeye devam ederse, ABD enflasyonunun % 2 seviyesini yakalaması gecikebilir. Ama enflasyon petrol fiyatlarının düşük kalmasına rağmen bile bir süre sonra talepteki artış nedeniyle de artabilir! Fakat şimdilik ABD enflasyonu % 2'den önemli oranda düşük. Bu da piyasaları rahatlatıyor. 

        Yellen'in diğer bir faiz artışı habercisi ise, tutanaklarda yer alan sabırlı olmak ifadesi. Diyor ki, faiz artışı yapmadan evvel bu ifade tutanaklardan kaldırılacaktır. Sonrada makul bir süre beklenecektir. Bu makul süre en az iki toplantı olacaktır. Yani bir sonraki toplantıda bu ifadeyi kaldırsalar bile, en erken Haziran olur. ABD enflasyonu henüz % 2'nin altında kaldığı için, sabırlı olmak ifadesinin bir süre daha kalacağını ve bu nedenle de FED faiz artışının başlangıcının bile sonbahara doğru öteleneceğini söyleyebiliriz. Zaten gelişmeler sonrasında yazdığım son dönem yazılarımdaki beklentilerim de bu yöndeydi. 

         BIST Ne Olur? 
         İşte Yellen'in bu ifadeleri nedeniyle de gelişmiş borsalarda çoşku ve yeni rekorlar yaşanıyor. Biz ise kendi ayağımıza çelmeyi kendimiz taktığımız için bu yükselişlerden yararlanamadık. Ancak özellikle Yellen'in ifadelerindeki rahatlatıcı unsurlar sonrasında BIST'in de yükseliş tepkisi vermesini bekliyorum. Bu yükselişin direncinin 88.000 civarı olacağı görüşündeyim. Eğer bu seviye geçilebilirse bir sonraki direnç 90.000 olacaktır. Faiz indirimlerindeki sınırlı tutum nedeniyle, yeni rekorlara şimdiden gitmeyi beklemediğimi bir kere daha söylemek istiyorum. TCMB yeni rekorların önündeki en büyük engelleyicimiz olarak duruyor. Şubat enflasyonu görülsün, görüşüm değişecekse o zaman değiştireceğim. Ama genel kurul beklentileri nedeniyle hisse bazlı hareketler sürecektir.

         Ayrıca bugünü yine de dünden daha iyi beklediğimi anlamışsınızdır!       
 

    Saygılarımla

    Aydın Eroğlu
     Stratejist
   Finans Yazarı
www.borsaanalizci.com
Twitter: @_Stratejist_


  • 24.02.2015
    08:55

    Bugün TCMB PPK faiz kararını duyacağız. Bir aydır yaratılan faiz polemiği nedeniyle kurlarda ciddi artışlar yaşandı. Brent petrol fiyatı da bir ay öncesindeki fiyata göre yükseldiği için, arada bir çok üründe kur ve petrol etkenli kısmi fiyat artışları yaşandı. Buna bir de kar nedeniyle yaşanan gıda... Devamı »

  • 23.02.2015
    08:47

    Yunanistan Krizi Ötelendi! Yunanistan bugün açıklayacağı önlemler paketi karşılığında dört aylık uzatma hakkı elde etti. Kısacası Yunanistan & Eurogroup gerilimi Haziran ayına ötelenmiş oldu. Bu gelişme sonrasında ABD borsalarında ve Almanya Dax endeksinde rekorlar görüldü. Bu gelişme nede... Devamı »

  • 19.02.2015
    09:04

    Dün açıklanan FED tutanaklarında önceki güvercin görünüm hala sürüyor. Enflasyonun düştüğü ortamda faiz nasıl artırılacak tereddütleri var. Sabır kelimesi kaldırıldığında piyasaların buna sert olumsuz tepkiler vermesinden çekiniliyor. Dünya merkez bankalarının yaptığı faiz indirimleri olumlu görülüy... Devamı »

  • 18.02.2015
    09:18

    Gün içinde ABD sanayi üretim rakamları ve gün bitince FED tutanakları açıklanacak. FED için görüşlerimi biliyorsunuz. Yunanistan ve Euro Grup arasındaki gerilim sürüyor. Cuma'ya kadar Yunanistan'a süre tanınmış. Anlaşma olur mu olmaz mı yakında göreceğiz. Ben anlaşma olmasını bekliyorum... Devamı »

  • 17.02.2015
    09:00

    Yıl sonu bilançolar açıklanıyor. Vergi dairesine sunulan bilançolar sonrasında, bir kaç gün içinde bilançoların son halleri netleşmiş olur. Hemen sonrasında Mart sonuna kadar da şirketlerin genel kurul beklentileri devreye girer. Ancak, genel kurul beklentileri tüm borsanın genelinde değil de, hisse... Devamı »